美联储降息在即 海外资金加速流入中国债市_今日消息 亚博体育娱乐 ,亚博体育娱乐 ,yabo88亚博体育app

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美联储降息在即 海外资金加速流入中国债市

    7月31日美联储议息会议将宣布是否降息,市场人士认为,此次美联储大概率将宣布降息25个基点。一般认为,降息会使得美元走弱,利好新兴市场。此外,中国国债与美国国债的利差走阔,海外资金或进一步流向中国债券市场,部分外资人士认为,若再不介入中国债券市场将错失良机。

      降息利好新兴市场

      高腾国际固定收益董事总经理朱惠萍表示,预计此次美联储会议将降息25个基点,即“保险降息”来支持经济。美联储进一步注入流动性以及投资者对收益率的追求将继续支持亚洲信用债的表现。

      高腾国际预期亚洲美元债市场将受益于各国央行同步宽松政策和债券供需层面的技术支撑。根据美银美林报告,全球负利率资产占比,从5月18%上升至创纪录的25%(截至6月底,约13万亿美元)。

      朱惠萍表示,下半年债券净供应量将下降,因为政府将控制城投债和地产债的离岸发行量。此外,随着全球经济增长缓慢,资本支出及对资本要求放缓,投资级债券供应也将减少。净新增供应将取决于市场窗口。最近的两位美联储提名人选和欧洲央行行长都偏“鸽”派,大概率将延续央行的“鸽”派立场。在全球不确定性和人民币汇率波动的情况下,稳健的信用基本面,偏“鸽”的央行货币政策,高度集中的亚洲投资者买盘以及对美元固定收益资产的强劲需求将继续支持亚洲美元债券的表现。

      除亚洲市场债券之外,业内人士认为,更广泛的新兴市场债券均将受益于本次降息。

      据彭博25日报道,600亿美元的BlueBay资产管理公司正在将其对新兴市场债券的配置从30%提高到40%。花旗集团正在建议其最富有的客户持有新兴市场债券。霸菱资产管理(英国)也对发展中国家市场的公司债券表示同样的看法。

      资金加速流入中国债券市场

      中债登托管数据显示,截至今年6月底,境外机构持有我国债券市场债券16452.38亿元,同比增22.36%,较去年年末增9.18%。业内人士认为,境外投资者增配中国债券主要有两大原因,中国债券的收益率有吸引力。25日,中国10年期国债收益率与美国10年国债收益率相差超过100bp。目前,全球诸多市场实行负利率。相形之下,中国债券的收益率有吸引力。此外,人民币兑美元汇率趋向稳定之后,海外投资者用来做汇率对冲的成本降低。

      伦敦固定收益资管机构Stratton Street合伙人Andy Seaman近期接受记者采访时表示,随着国际债券指数将中国债券纳入,配置中国债券市场的时机已至。他认为此时犹豫、迟疑的机会成本很高,“因为被动投资者不管怎样都要根据指数来配,如果主动管理者不调整自己的组合,跟随配置,那他将错失良机。”

      2019年7月初贝莱德旗下指数品牌安硕指数产品相关人士在一次视频会议中表示,全球投资者对中国债券市场的兴趣日增,他们计划提供相应的ETF帮助客户布局中国债券市场。瑞银资管亚太固定收益主管Hayden Briscoe此前称中国政府债正成为新的避险天堂。最近一次采访中Hayden Briscoe重申了看好中国债券市场的立场,他表示,此时是介入中国债券市场良好时机。

    

    

    

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    责任编辑:

    刘绪尧

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发布时间:11:03:08

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팹리스업체 상반기 실적 ‘우울’…“R&D 부담에 중국 경쟁까지”

    국내 반도체 설계(팹리스) 업체의 올해 상반기 매출은 증가했지만 영업이익은 반토막이 났다. 자율자동차인공지능(AI)용 반도체 등 새로운 시장이 열린다는 기대와 달리 아직 국내 수요가 적고, 해외에선 저가를 무기로 한 중국 기업과의 경쟁에서 밀리고 있기 때문이다.

26일 국내 중소중견 팹리스 업체 20개사의 올해 상반기品味的近义词_今日消息 실적을 분석한 결과 매출은 1조2048억원으로 지난해 상반기 1조544억원보다 14.26% 증가했다. 하지만 20개사 중 8개 업체가 영업손실을 기록했다. 영업이익을 낸 12개 업체도 지난해 상반기와 비교하면 영업이익이 23钱学森的精神_今日消息.46% 줄었다.

20개사 중 8개 업체가 영업손실을 기록했다. 아나패스(123860)(-77억원), 앤씨앤(092600)(-72억원), 크로바하이텍(043590)(-33억원), 골드퍼시픽(03谁杀了阿满_今日消息8530)(-24억원), 알파홀딩스(117670)(-20억원), 아이에이(038880)(-15억원), 피델릭스(032580)(-11억원), 동운아나텍(094170)(-4억원) 등이다.

12개 업체가 흑자를 냈지만 이 중 5개 업체의 영업이익이 지난해 상반기와 비교해 감소했다. 실리콘웍스(108320), 에이디테크놀로지(200710), 아미노로직스(074430), 제주반도체(080220), 시너지이노베이션(048870)등이다.


업계 1위인 LG그룹 계열사 실리콘웍스의 영업이익은 올 상반기 80억원을 기록, 지난해 상반기(137억원)보다 41.6% 감소했다. 실리콘웍스는 디스플레이 패널을 구동하는 드라이버 구동칩 대부분을 LG디스플레이에 공급하고 있다. 하지만 중국 등 경쟁 업체와의 가격 경쟁으로 LG디스플레이의 실적이 악화됐고, 이 영향이 실리콘웍스에까지 미쳤다.

같은 기간 영업이익만 놓고 보면 에이디테크놀로지는 5% 감소한 38억원, 아미노로직스는 32.3% 감소한 16억원, 제주반도체는 83.2% 감소한 15억원, 시너지이노베이션은 61.1%王字旁加个玉_今日消息 감소한 13억원을 기록했다.

국내 팹리스 업체들의 실적이 부진한 데는 국내 수요가 적기 때문이다. 삼성, LG 등 국내 전자업체를 뚫는다는 것 자체가 어렵지만, 거래를 한다고 해도 물량이 그리 많지 않다. 한국반도체산업협회 관계자는 "실리콘웍스 등 규모가 큰 회사를 제외하면 국내 팹리스 회사 중에 삼성韩国禁忌电影_今日消息, LG와 거래하는 기업은 별로 없다"며 "거래를 한다고 해도 최신 모델이 아닌 구형 모델 등에 들어가는 반도체가 대부분이다"고 말했다.

실제로 스마트폰 카메라용 자동초점 구동칩을 개발하는 동운아나텍은 삼성전자와 거래를 하고 있지만, 최신 스마트폰이 아닌 중저가 보급형 스마트폰에 들어가는 칩을 주로 공급하고 있다.

국내 한 중소 반도체 설계 업체 홈페이지 캡처.
스마트폰, TV 등 전자제품 주기가 짧아지면서 연구개발(R&D) 비용이 커지고 있는 것도 영향을 미쳤다. 업그레이드 된 신제품에 들어가는 반도체를 개발해야 하는데, 국내 팹리스 업체가 이런 속도를 따라가는 데 한계가 있다는 것이다.

거액을 들여 제품을 개발했는데 공급 계약을 따내지 못했을 때의 리스크도 크다. 한 팹리스 업체 관계자는 "대기업의 경우 최소한 ‘2 밴더 체제’로 가는陷波器_今日消息데, 제품을 개발했다가 공급 계약을 따내지 못했을 때 발생하는 손해는 고스란히 팹리스 업체가 떠 안는다"고 말했다.

저가를 무기로 한 중국 업체들과 경쟁하는 것도 벅찬 상황이다. 영상 보안 처리칩을 개발하는 앤씨앤은 매출 중 중국 비중이 90%에 달한다. 앤씨앤 관계자는 "고화질 CCTV(폐쇄회로TV) 카메라 등 하이엔드 제품이 아닌 중저가 시장에서 중국 현지 업체들과 가격 경쟁이 치열하다"고 말했다.

김수환 서울대 전기정보공학부 교수는 "팹리스 업체들이 좁은 국내 시장에서 R&D 부담과 재무 악화 등으로 이어지는 악순환 고리를 끊지 못하고 있다"며 "해외에선 중국 업체들과 치열한 가격 경쟁을 펼치며 이익을 내지 못하고 있다"고 말했다.

[박용선 기자 brave@chosunbiz.com]



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